Un Paseo Aleatorio Por Wall Street / A Random Walk Down Wall Street: La Estrategia Para Invertir Con Exito/ The Strategy of Successful Investment

by Malkiel, Burton G.

• ISBN13: 9788420641546
• ISBN10: 8420641545
• Format: Paperback
• Copyright: 2004-06-30
• Publisher: Grupo Anaya Comercial

Table of Contents

Prologo	17	(4)
Agradecimientos de anteriores ediciones	21	(4)
PRIMERA PARTE LAS ACCIONES Y SU VALOR
Bases solidas y castillos en el aire	25	(12)
¿Que es un paseo aleatorio?	26	(2)
La inversion como estilo de vida actual	28	(2)
La inversion como teoria	30	(1)
La teoria de la base solida	30	(2)
La teoria de los castillos en el aire	32	(2)
Como seguira el paseo aleatorio a partir de aqui	34	(3)
La locura de las multitudes	37	(18)
La fiebre de los bulbos de tulipan	38	(2)
La burbuja de los Mares del Sur	40	(6)
Wall Street hace el ridiculo	46	(7)
Epilogo	53	(2)
La valoracion de acciones desde los anos 60 hasta los 90	55	(30)
La sensatez de las instituciones	55	(1)
Los 60 alcistas	56	(14)
La nueva «Nueva Era»: La fiebre de las acciones de crecimiento y de las nuevas emisiones	56	(3)
La sinergia genera energia: El auge de los conglomerados de empresas	59	(7)
Los buenos resultados llegan al mercado: La burbuja de las acciones concepto	66	(4)
Los amargos 70	70	(3)
Las «Nifty Fifty»	70	(3)
Los colosales 80	73	(5)
La vuelta victoriosa de las nuevas emisiones	73	(2)
Los conceptos conquistan otra vez: La burbuja de la biotecnologia	75	(2)
La mayor burbuja: ZZZZ Best	77	(1)
¿Que significa todo esto?	78	(1)
Los nerviosos 90	79	(6)
El yen japones para tierras y acciones	79	(6)
La Burbuja Mas Grande: Navegando Por Internet	85	(20)
¿Como se hacen las burbujas?	85	(2)
Una burbuja tecnologica de gran escala	87	(3)
La locura sin precedente por las nuevas emisiones	90	(2)
TheGlobe.com	92	(2)
Hablan los analistas de valore$	94	(1)
Nuevas medidas de valoracion	95	(2)
Los medios de comunicacion	97	(3)
El fraude se desliza y estrangula el mercado	100	(2)
¿Teniamos que habernos dado cuenta del peligro?	102	(2)
Epilogo	104	(1)
La Teoria de la base solida en el precio de las acciones	105	(18)
Los determinantes «fundamentales» de los precios de las acciones	105	(7)
Dos advertencias importantes	112	(3)
Comprobando las reglas	115	(2)
Una advertencia mas	117	(1)
¿Que queda de la base solida?	118	(5)
SEGUNDA PARTE COMO JUEGAN LOS PROFESIONALES AL JUEGO MAS IMPORTANTE
Analisis tecnico y analisis fundamental	123	(18)
Analisis tecnico frente a analisis fundamental	124	(1)
¿Que pueden decirnos los graficos?	125	(4)
Razon de ser del metodo chartista	129	(3)
¿Por que puede fallar el chartismo?	132	(1)
De chartista a tecnico	133	(1)
La tecnica del analisis fundamental	133	(3)
¿Por que puede fallar el analisis fundamental?	136	(1)
Utilizacion conjunta del analisis tecnico y el fundamental	137	(4)
El analisis tecnico y la teoria del paseo aleatorio	141	(24)
Agujeros en las suelas de los zapatos y ambiguedad en las predicciones	141	(2)
¿Existe un momento de inercia en la bolsa?	143	(1)
¿Que es exactamente un paseo aleatorio?	144	(3)
Algunos sistemas tecnicos mas elaborados	147	(5)
El sistema de filtros	147	(1)
La teoria de Dow	148	(1)
El sistema de la fuerza relativa	149	(1)
Sistema de precio-volumen	149	(1)
La lectura de los graficos	150	(1)
Resulta dificil aceptar la aleatoriedad	151	(1)
Un revoltijo de otras teorias tecnicas para ayudarle a perder dinero	152	(5)
El indicador de la altura de la falda	152	(2)
El indicador del Super Bowl	154	(1)
La teoria de las ordenes pequenas	155	(1)
Unos cuantos sistemas mas	156	(1)
Los gurus tecnicos del mercado bursatil	157	(3)
¿Por que se sigue contratando a los tecnicos?	160	(1)
Evaluacion del contraataque	161	(2)
Implicaciones para el inversor	163	(2)
¿En que medida es valido el analisis fundamental?	165	(30)
Los puntos de vista de Wall Street y del mundo universitario	165	(1)
¿Son fundamentalmente clarividentes los analistas financieros?	166	(3)
¿Por que esta empanada la bola de cristal?	169	(26)
La influencia de los sucesos aleatorios	170	(1)
La creacion de cuentas de resultados dudosas por medio de procedimientos «creativos» de contabilidad	171	(3)
La incompetencia basica de muchos de los propios analistas	174	(1)
La fuga de los mejores analistas hacia el departamento de ventas o de gestion de carteras de valores	175	(1)
Los conflictos de intereses entre los departamentos de investigacion y de banca de inversiones	176	(2)
¿Seleccionan los analistas financieros las mejores empresas? La actuacion de los fondos de inversion	178	(6)
¿Puede algun sistema fundamental seleccionar ganadores?	184	(1)
Un veredicto sobre la entrada oportuna en el mercado	185	(1)
Las formas semifuerte y fuerte de la teoria del paseo aleatorio	186	(4)
El termino medio: un punto de vista personal	190	(5)
TERCERA PARTE LA NUEVA TECNOLOGIA DE LA INVERSION
Unos Zapatos De Paseo Nuevos: La Teoria Moderna De Cartera	195	(20)
La funcion del riesgo	196	(1)
Definicion del riesgo: La dispersion de los rendimientos	196	(5)
Ejemplo: El rendimiento esperado y la varianza: medidas de recompensa y de riesgo	197	(4)
Documentacion del riesgo: Un estudio a largo plazo	201	(1)
La reduccion del riesgo: La moderna teoria de cartera (MPT)	202	(4)
La diversificacion en la practica	206	(9)
La Recompensa por Aumentar el Riesgo	215	(20)
Beta y el riesgo sistematico	216	(2)
El modelo de valoracion de activos financieros (CAPM)	218	(6)
Miremos el expediente	224	(3)
Valoracion de las pruebas	227	(2)
La busqueda del cuanti para obtener mejores medidas del riesgo: La teoria de valoracion por arbitraje	229	(3)
Recapitulacion	232	(3)
¿Por Que Fallaron los Disparos al Azar a la Teoria Del Mercado Eficiente?	235	(32)
¿Que significa que los mercados son eficientes?	237	(1)
Disparos que fallaron completamente	238	(4)
Los perros del Dow	238	(1)
El efecto enero	239	(1)
El modelo «Por fin es lunes por la tarde»	240	(1)
Respuesta a las noticias frescas	240	(1)
Por que se falla el tiro	241	(1)
Disparos al azar que casi aciertan pero no dan en el blanco	242	(13)
La tendencia es tu amiga (conocida tambien como la inercia a corto plazo)	242	(2)
El enfoque del premio gordo de los dividendos	244	(1)
El predictor PER inicial	245	(1)
La estrategia «Aqui estamos de nuevo» (tambien conocida como reversiones de rentabilidad a largo plazo)	246	(4)
El efecto «Lo pequeno es mejor»	250	(2)
La pauta «el valor vencera»	252	(1)
Las acciones con multiplos bajos de precio-beneficios tienen un mejor comportamiento que las de elevados multiplos	252	(2)
Las acciones que se venden a multiplos bajos de sus valores contables tienden a producir despues beneficios mas elevados	254	(1)
Pero ¿crece realmente el «valor» de forma coherente?	255	(1)
¿Por que fallan hasta las buenas conjeturas?	255	(2)
Y el ganador es	257	(5)
El resultado de los inversores profesionales	258	(4)
Recapitulacion	262	(5)
CUARTA PARTE UNA GUIA PRACTICA PARA PASEANTES ALEATORIOS Y OTROS INVERSORES
Manual De Mantenimiento Para Los Paseantes Aleatorios	267	(38)
Ejercicio numero 1: Protejase a si mismo	268	(1)
Ejercicio numero 2: Conozca los objetivos de su inversion	269	(7)
Ejercicio numero 3: Esquive a Hacienda siempre que pueda	276	(6)
Planes de pensiones y cuentas individuales de jubilacion (IRA)	277	(1)
Los planes Keogh	278	(1)
Roth IRA	279	(1)
Anualidades de impuestos aplazados	280	(1)
Ahorrar para la universidad: diga 529	281	(1)
Ejercicio numero 4: Sea competitivo; haga que el rendimiento de sus reservas de capital en efectivo se mantenga al ritmo de la inflacion	282	(5)
Los fondos de inversion en activos del mercado monetario	282	(2)
Cuentas de deposito en el mercado monetario	284	(1)
Certificados bancarios	285	(1)
Fondos del mercado monetario libres de impuestos	286	(1)
Ejercicio numero 5: Dese una vuelta para investigar por el pais de los bonos	287	(8)
Los bonos cupon cero pueden generar unos rendimientos futuros sustanciosos	288	(1)
Los fondos de inversion en bonos sin pago de comisiones son un medio adecuado para los inversores particulares	289	(2)
Los bonos exentos de impuestos son utiles para los inversores de los grupos impositivos altos	291	(2)
Bonos indexados segun la inflacion (TIPS)	293	(1)
¿Deberia ser usted partidario del mercado de los bonos basura?	294	(1)
Ejercicio numero 6: Comience el paseo desde su casa; el alquiler lleva a unos musculos de inversion flaccidos	295	(1)
Ejercicio numero 7: Refuercese con REIT	296	(2)
Ejercicio numero 8: Vaya de puntillas sobre los campos de oro, objetos coleccionables y otras inversiones	298	(3)
Ejercicio numero 9: Recuerde que los costes de las comisiones no son aleatorios; unos son mas baratos que otros	301	(1)
Ejercicio numero 10: Diversifique los pasos de su inversion	302	(1)
Una ultima revision	302	(3)
La Carrera Financiera Con Handicap: Un Manual Para Comprender Y Proyectar Los Rendimientos De Bonos Y Acciones	305	(18)
¿Que determina los rendimientos de los bonos y las acciones?	305	(4)
Tres epocas en la rentabilidad del mercado financiero	309	(9)
Epoca I: La edad del bienestar	311	(1)
Epoca II: La edad de la angustia	312	(4)
Epoca III: La edad de la exuberancia	316	(2)
La edad del Milenio	318	(5)
Una Guia De Inversion Siguiendo El Ciclo Vital	323	(20)
Cuatro principios de distribucion de activos	324	(9)
El riesgo y la recompensa estan relacionados	324	(1)
El riesgo real de la inversion en acciones y en bonos depende del tiempo que mantenga la inversion	325	(3)
La compra en cantidades iguales de dinero puede rebajar los riesgos de invertir en acciones y en bonos	328	(3)
La diferencia entre su actitud hacia el riesgo y su capacidad para asumirlo	331	(2)
Tres consejos para ajustar la guia de inversion siguiendo el ciclo vital	333	(5)
Necesidades especificas requieren activos especificos exclusivos	333	(1)
Reconozca su tolerancia al riesgo	334	(3)
El ahorro constante en cantidades regulares, aunque sean pequenas, merece la pena	337	(1)
Guia de inversion segun el ciclo vital	338	(5)
Tres Pasos De Gigante Por Wall Street	343	(30)
El paso del que no piensa: Invertir en fondos de indice	344	(8)
La solucion de los fondos de indice: recapitulacion	345	(3)
Una definicion mas amplia de indexacion	348	(3)
Una cartera con fondos de indice especificos	351	(1)
El fondo sobre indice de gestion de impuestos	352	(3)
El paso «hagalo usted mismo»: Reglas potencialmente utiles para la eleccion de valores	355	(4)
Regla numero 1: limite la compra de acciones a aquellas empresas que parecen capaces de mantener unos aumentos de beneficios por encima de la media al menos durante cinco anos	356	(1)
Regla numero 2: no pague nunca por un titulo mas de lo que se puede justificar razonablemente mediante una base solida de valor	356	(1)
Regla numero 3: resulta de ayuda comprar acciones que tengan historias de crecimiento previsto con las que los inversores puedan construir castillos en el aire	357	(1)
Regla numero 4: haga cuantas menos transacciones le sea posible	358	(1)
El paso del sustituto: Contrate a un paseante profesional de Wall Street	359	(2)
El servicio de informacion sobre fondos de inversion Morningstar	361	(1)
Un compendio sobre los costes de los fondos de inversion	362	(1)
Comisiones de apertura y cierre	362	(1)
Comisiones de mantenimiento	363	(3)
Los costes comparados de los fondos de inversion	366	(1)
El paso de Malkiel	366	(3)
Una paradoja	369	(2)
Unas reflexiones finales sobre nuestro paseo	371	(2)
Indice Analitico	373